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備受爭議的上海華僑國際教育服務(wù)有限公司(以下簡稱“華僑公司”)24.5%國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目(本刊2007年11月26日T02版)終于有了結(jié)果。原本只有100元的掛牌價格最終以52.5萬元的價格成交，受讓方仍是公司原股東。產(chǎn)權(quán)市場發(fā)現(xiàn)股權(quán)價值、防止國有資產(chǎn)流失的作用得到了初步顯現(xiàn)。但業(yè)內(nèi)人士指出，從該項目中，產(chǎn)權(quán)市場運(yùn)作不夠規(guī)范、規(guī)則尚不完善的問題也進(jìn)一步暴露。

上海華建52.5萬元拿下

2007年8月21日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站上發(fā)布了華僑公司24.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的項目，掛牌價格只有100元。雖然從華僑公司的財務(wù)報表上看，公司凈資產(chǎn)為負(fù)，但市場人士認(rèn)為，華僑公司是上海僅有的14家具有可以在上海從事留學(xué)咨詢服務(wù)資質(zhì)的公司。僅這項特許經(jīng)營權(quán)和無形資產(chǎn)就價值百萬元以上!

到2007年9月21日掛牌結(jié)束，有兩家投資人舉牌受讓——上海華建進(jìn)出口公司(以下簡稱“上海華建”)和上海澳又星商務(wù)咨詢有限公司(以下簡稱“澳又星”)。上海華建是原華僑公司的第三大股東。

但是，掛牌結(jié)束后，出讓方卻對受讓方不予資格確認(rèn)，遲遲不肯制作出讓文件，導(dǎo)致該項目無法進(jìn)入下一階段的競價拍賣。

在澳又星公司多次催促，上海聯(lián)交所的積極協(xié)調(diào)下，今年1月18日，也就是在掛牌結(jié)束之后5個月，澳又星公司終于收到了出讓方的競價邀請。出讓方選擇了一次性報價而不是常用的電子競價方式。1月21日，上海華建和澳又星領(lǐng)到了出讓文件。1月31日雙方分別向上海聯(lián)交所遞交2萬元的保證金。2月4日上午，也就是春節(jié)長假前兩天，雙方遞交競買文件。澳又星作為一般競買人，報價52.5萬元;上海華建是優(yōu)先競買人，行使優(yōu)先權(quán)上限為220萬元。競價結(jié)果是華建公司以52.5萬元獲得該筆股權(quán)。

澳又星表示不滿

對于競拍結(jié)果，澳又星表示不滿。

澳又星方面表示，在一次性報價這種競價方式中，對怎樣行使優(yōu)先受讓權(quán)，產(chǎn)權(quán)交易市場沒有清晰的規(guī)定。目前操作中以上海市產(chǎn)權(quán)管理辦公室印發(fā)的教材中的相關(guān)規(guī)定為準(zhǔn)——在一次報價的競價方式中，優(yōu)先競買人可以設(shè)定行權(quán)價格的上限和下限;如果一般競買人的報價在上、下限之間，則優(yōu)先競買人為受讓人，受讓價格為行權(quán)價格的上限。而華僑公司出具的出讓文件中“競價須知”有條款規(guī)定，優(yōu)先競買人可以設(shè)定行權(quán)價格的上限和下限。如果一般競買人的報價在上、下限之間，則優(yōu)先競買人為受讓人，受讓價格為一般競買人的報價。

澳又星方面認(rèn)為，該條款讓有優(yōu)先權(quán)的競價人可以設(shè)立報價的上限和下限，如果優(yōu)先受讓人的報價下限是起拍價，而上限是無限高，則無論一般受讓人報怎樣的價格，優(yōu)先受讓人均可以一般受讓人的報價成交，卻不需要為無限高的上限負(fù)任何責(zé)任。

對于競價方式的異議，澳又星方面在出讓文件規(guī)定的盡職調(diào)查期間已以書面形式向出讓方和聯(lián)交所提出，但各方未予回復(fù)。

實(shí)際的結(jié)果也如澳又星擔(dān)心的那樣，上海華建行使優(yōu)先權(quán)的下限為起拍價100元，上限為220萬元。一般競買人澳又星的報價毫無意外地落在上海華建設(shè)置的上下限之間。結(jié)果，上海華建以52.5萬元的價格順利地拿到了這部分股權(quán)。

此外，澳又星方面還指出，《上海產(chǎn)權(quán)交易市場產(chǎn)權(quán)交易價款結(jié)算管理規(guī)則》(滬產(chǎn)管辦[2007]49號)將于今年3月1日生效，其中規(guī)定“受讓方將產(chǎn)權(quán)交易價款劃入聯(lián)交所產(chǎn)權(quán)交易價款結(jié)算賬戶，聯(lián)交所向受讓方出具產(chǎn)權(quán)交易價款交割憑證。”

而華僑公司偏偏選擇年關(guān)臨近、3月之前來完成競價，這就讓人產(chǎn)生聯(lián)想——交易的價款回避了聯(lián)交所的監(jiān)管。就是說，上海華建究竟付給出讓方華僑公司的是52.5萬元、100元還是一分不付就不得而知了。

出讓方的有關(guān)人士則回應(yīng)，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目是按照上海聯(lián)交所的正規(guī)程序進(jìn)行的，目前已經(jīng)平穩(wěn)結(jié)束。在一次性報價當(dāng)天，產(chǎn)管辦、聯(lián)交所以及靜安區(qū)公證處都派人親臨現(xiàn)場，對于競價結(jié)果，公證處已經(jīng)出具了公證書，具有法律效力。在當(dāng)天競價過程中，澳又星沒有提出任何異議。如果說一次性報價的競價方式對一般競買人有什么不公的話，那也不是針對華僑項目個案、不是針對澳又星一家公司的。

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